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 　　中國當前的金融改革面臨的環(huán)境已完全不同于上世紀八十年代和九十年代，而全球經(jīng)濟局勢的變化使當前中國金融改革尤其是貨幣調控面臨“前所未有”的復雜性。

　　2007年4月7日，浙江大學西溪校區(qū)邵科館二樓報告廳顯得格外擁擠。浙江大學經(jīng)濟學院繼續(xù)教育中心的許多學員們特意調整了工作安排前來，為的就是能聽一場由國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌老師獻上的、主題為“金融創(chuàng)新”的一場講座。

夏斌簡介
　　夏斌，1951年5月生。1978年至1981年，在中國人民銀行宣傳處、干部教育處工作。1985年至1987年，任中國人民銀行金融研究所應用理論研究室副主任。1987年至1992年，任中國人民銀行金融研究所國內金融研究室主任。1993年2月調入中國證監(jiān)會，擔任交易部主任兼信息部主任。1993年7月至1995年，任深圳證券交易所總經(jīng)理。1996年至1998年8月，任中國人民銀行政策研究室副主任。1998年8月至2002年9月，任中國人民銀行非銀行金融機構監(jiān)管司司長。2002年9月至今，任國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長，研究員。
　　多年的銀行系統(tǒng)金融管理和研究經(jīng)驗，使夏斌研究員對市場經(jīng)濟、銀行發(fā)展和金融創(chuàng)新方面有許多獨特的見解。同時，夏斌研究員在擔任國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長一職時，所練就的謹慎、敏銳和睿智的處事態(tài)度，也使夏老師對經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境有了一個比較明確的認識，能夠做出相對準確的經(jīng)濟預測。

經(jīng)濟大環(huán)境不容忽視
　　當今中國金融改革面臨復雜的國際經(jīng)濟環(huán)境，全世界貨幣供應過多，儲備貨幣增長過快。中長期的雙順差、外匯儲備過多，引起通貨膨脹和資產(chǎn)價格上升過快。在實體經(jīng)濟方面，中國經(jīng)濟每年均保持約10%的增長，人民幣匯率正處于升值的預期通道。因此，“看好中國、投資中國、購買中國”成為當前國際游資的主要投資策略。為適應這一變化，更好地發(fā)展中國經(jīng)濟，我們提倡金融改革，在融資方面，一方面要鼓勵企業(yè)走出去，進行海外并購，另一方面，也要鼓勵國內好的企業(yè)收購小企業(yè)，差企業(yè)。金融改革是一個過程，每個點都非常關鍵。
　　夏老師強調，金融監(jiān)管部門要處理好防范風險和金融創(chuàng)新的關系。有的創(chuàng)新可能會帶來風險，如果不是系統(tǒng)性的風險，就應該支持；同時也要看到，有的創(chuàng)新本身就是防范風險的。創(chuàng)新的內容很多，有金融監(jiān)管制度創(chuàng)新，有金融機構組織架構創(chuàng)新，有金融機構運行管理制度創(chuàng)新，有業(yè)務品種創(chuàng)新等等，而有些產(chǎn)品和業(yè)務方式創(chuàng)新本身是有利于加強風險內部控制、防范金融風險的。

金融創(chuàng)新六大特征初現(xiàn)
　　夏老師提到，現(xiàn)階段中國金融創(chuàng)新的主要特征之一是金融創(chuàng)新已經(jīng)全方位地展開。就單個企業(yè)來說，有產(chǎn)品創(chuàng)新、金融組織架構本身的創(chuàng)新、營銷渠道的創(chuàng)新以及技術制度的創(chuàng)新等，單一經(jīng)濟組織之間的組織架構也起了很大的變化。第二個特征，市場主導創(chuàng)新獨占熬頭。目前中國金融創(chuàng)新出現(xiàn)的是首先由市場發(fā)現(xiàn)，然后呼吁，再由監(jiān)管者組織試點以及改變規(guī)則等，出現(xiàn)了自下而上的創(chuàng)新局面。重要的是，很多微觀主體都是先在法規(guī)不健全或者是灰色地帶進行創(chuàng)新，然后促使有關部門出臺相關法規(guī)加以引導，進行正式的制度創(chuàng)新。第三個特征，現(xiàn)在的市場創(chuàng)新是以突破利率管制和分業(yè)管制為主的，如在突破利率管制方面利用同業(yè)存款、銀行間債券市場與柜臺交易債券市場利率之間的差異，推出各種產(chǎn)品，把個人存款、企業(yè)存款化為同業(yè)存款；在分業(yè)管理方面，銀行和保險結合、證券委托理財?shù)鹊群芏喾矫娑际菫榱送黄品謽I(yè)管制的。 
第四個特征，追求盈利的創(chuàng)新多，防范風險的創(chuàng)新少?，F(xiàn)在推出的很多創(chuàng)新產(chǎn)品更多是為了盈利，除了外匯業(yè)務有期權、互換、遠期利率協(xié)議和部分商品期貨之外，一些具有重要風險管理特征的金融工具，比如互換交易、期權交易等等在人民幣業(yè)務上基本上沒有，其他防范金融風險的創(chuàng)新活動也基本上沒有成為金融機構所關注的基本創(chuàng)新活動。第五個特征，是負債類的創(chuàng)新多，資產(chǎn)類的創(chuàng)新比較少?，F(xiàn)在負債類中間業(yè)務創(chuàng)新多，在貸款業(yè)務方面由于經(jīng)驗不足，或者是受限制。第六個特征，大部分金融創(chuàng)新活動仍然需要嚴格審批。中國目前金融改革、金融創(chuàng)新的很多事情要干都要批準，不批準就沒法干。

三大問題需待解決
　　人民幣升值問題。當今世界經(jīng)濟發(fā)展不平衡下，作為世界經(jīng)濟發(fā)展的兩大主要動力－－美國和中國，前者高消費低儲蓄，而中國低消費高儲蓄長期雙順差，加上中國匯率正處于逐步改革過程中，中國貨幣政策的獨立性受到嚴峻挑戰(zhàn)中國的中央銀行始終處于警惕貨幣供應過多、警惕通貨膨脹和資產(chǎn)價格上升過快的緊張氣氛中。
　　國民經(jīng)濟高速持續(xù)發(fā)展問題。2006年我國國民經(jīng)濟呈現(xiàn)增長較快、效益較好,價格平穩(wěn)、活力增強的良好發(fā)展態(tài)勢。對我國而言，配合，用于國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施，將超適度的外匯儲備集中用于國家急需的方向，可解決經(jīng)濟運行中的短期緊迫問題。
　　銀行信貸問題。夏老師指出，信貸增長的幅度相對于貨幣增長的幅度比較小，信貸相對于貨幣來說比較緊，這是一個問題。隨著市場競爭的加劇，商業(yè)銀行的信貸評估、風險分析、資產(chǎn)配置都面臨著更高的要求和挑戰(zhàn)，伴隨著的一系列安全隱患也值得我們去深思。
從貨幣政策的角度看當前中國的金融改革，重要的不是貨幣供應的總量問題，而是傳導機制問題，是結構問題。另外，從一些企業(yè)資金短缺的角度看金融改革，同樣不是總量問題，而是金融體系和金融制度尚存在嚴重不足，不能把高儲蓄轉向企業(yè)的有效投資和消費需求中。夏斌老師還表示，面臨新的世界經(jīng)濟環(huán)境，中國必須謹慎調整貨幣政策。

　　講座在夏老師講述與學員互相討論的和諧氛圍中結束。許多學員表示，這場講座對未來是一種教育，對現(xiàn)實的經(jīng)營是一種啟發(fā)。浙江大學經(jīng)濟學院繼續(xù)教育中心也將繼續(xù)竭盡所能，為廣大在校及歷屆學員、社會各界人士獻上更多更權威、更有實用價值和現(xiàn)實意義的高端論壇及講座，化知識為力量，化智慧為財富，讓更多的人得以體會到“繼續(xù)教育”的無窮力量。

報道：呂  瑾

記錄：黃麗麗